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具体来看,全年供需双双增长,整体呈现前高后低的态势。市场依然以去库存为主,社会库存的蓄水池功能减弱,资源流转速度加快,产业链各环节利润再分配。除冷轧产量下降外,其它各品种产量同比明显增长,钢材价格均价下移,企业平均利润出现下降。原材料方面,铁矿、废钢供需整体偏紧,使得价格呈现高位运行;焦炭在去产能不及预期的情况下,产能利用率持续释放,库存高企。
进出口方面,今年钢材出口预计下降7.8%左右,其中棒线材出口下降非常明显,板材依然是出口的主力军。全年进口预计下降150万吨左右,进口量呈现前低后高的态势。
同时,2019年国内下游行业需求出现分化,其中房地产需求良好,但汽车出现负增长,工程机械增速明显下滑,对板材市场需求影响显著。
从钢材下游需求来看,基建为对冲手段且空间有限,制造业整体平稳,且民用和工业用材将继续分化,地产依然主导钢材需求趋势。2019年地产企业大力促销的情况下地产库存依然累积,并且地产的赶工期难以超过两年以上的时间,透支了部分新开工的需求,所以在2020年将看到地产新开工向销售面积的均值回归或背离,时间节点预计在年中。所以,上半年钢材需求有望维持,但是下半年的地产为主的钢材需求预计出现明显回落甚至负增长。钢材供给方面,前几年的钢铁去产能压制了产能释放,并大幅提高了利用率,但钢铁行业产能置换将在2020年下半年达到投产高峰。虽然新产能低于被置换产能,但从产能利用率和环保标准上讲,新置换的产能利用效率更高,在面对重污染天气预警减排政策时,其供应受到的影响更小,另有近1100万吨电炉新增投产。同时,国际钢材市场价格明显低于国内市场,钢材进出口趋弱,进口大幅。
2019年国内不锈钢全体消费出现添加态势。据咱们测算,2019年一、二季度国内铬镍系不锈钢消费增速别离为11%和26%,超越铬镍系不锈钢粗钢供给8%、22%的添加速度。
2020年,随着印尼不锈钢的投产,国内的不锈钢出口或受较大冲击,尤其是平板轧材出口。从数量上看,2019年前两个季度我国出口轧材别离为82.7万吨和51.4万吨,占总出口量的一半左右,考虑到其中涵盖其他类型的不锈钢,2020年假如印尼不锈钢如期投产,对国内300系不锈钢出口的影响至少在130万—150万吨。
综上所述,咱们估计短期不锈钢价格弱势或持续保持,首要受供给过剩以及消费冷季接近的影响。中期来看,遭到印尼禁矿影响,2020年国内镍供给难以大幅添加,直接约束了国内不锈钢产能的添加能力,若2020年国内不锈钢产能增速不及预期,则不锈钢价格大概率企稳上升。
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