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当前市场整体已陷入极度悲观的氛围,铁合金更是恐慌性下跌,但是我们认为大可不度悲观。首先,当前铁合金现货价格相对平稳,内蒙古、宁夏两个主产区硅铁现货出厂价格11月下旬甚至上调了100元/吨。其次,根据已经出炉的12月钢招数据,硅铁招标价格预计在7000—7100元/吨,硅锰招标价格预计在8900—9000元/吨,均大大超出市场预期,客观反映出当前市场现货供给仍偏紧的格局。 ,据我们测算,72#硅铁6000元/吨,6517#硅锰8000元/吨均为生产成本折合的仓单价格,低于该价格将导致合金生产企业出现亏损,因此盘面价格将在此附近有一定支撑。
“从国内宏观需求的角度看来,2015年的房地产周期是本轮大宗商品周期不可忽视的力量。在之前国内大宗整体大跌的情况下,黑色系大宗商品跌幅是 的,这应该得益于黑色系大宗商品的供给快速增加,但需要注意到的是黑色系很多产品的库存并未形成积压,并且国内房地产在建面积基数依旧较大,说明远期需求其实依旧存在。所以后期房地产市场的变化,对于大宗商品的影响也是相当大,黑色板块也需要重点关注。”孙永刚说。
南华期货宏观研究员章睿哲同样对大宗商品前景表示忧虑。她称,四季度以来美国经济见顶的迹象比较明显,未来倘若没有新的刺激,料逐渐进入下行通道,美联储表态偏鸽是对美国经济转冷的一个确认,对于商品市场其实是利空。
“可以看到,2016年以来的商品牛市是由实体经济复苏驱动的,一旦全球经济再次进入下行周期,对商品必然是较大的利空。而商品的下行,尤其是原油大幅下跌会导致通胀走低,从而进一步影响美联储的加息决策。”章睿哲表示。
从国内来看,三季度以来的经济下行压力比较明显,下游行业已进入主动去库存阶段。“通常来讲,下游需求减弱会引起上游原材料的跌价和去库,但目前大宗商品整体并没有很大的去库存空间,而价格暴跌必然以甩货为前提,如果存货不足,那么甩货和跌价的空间就没有那么大。”章睿哲解释。
“熊油”杀机四伏
撇开鲍威尔送上的小插曲,近期主导大宗商品市场走势的大背景依然是原油市场的波澜景观。原油市场近两个月跌去三成,这令包括化工、农产品在内的全球大宗商品市场倍感压力。
“主导商品价格波动的还是需求,自今年年中开始,全球摩根制造业PMI就开始一路下滑,显示出全球整体工业端的需求下降,使得全球大宗商品的价格受到巨大冲击。”孙永刚对中国证券报记者表示,
原油市场阴霾是否散去?业内人士认为未必如此。
从11月开始,钢价进入了下跌态势,所有品种价格都出现不同程度的下跌。其中,螺纹钢现货全国均价已经跌破4000元/吨大关,京津等地价格跌至3500元/吨左右。而钢坯价格更是遭遇暴跌,较 点累积跌幅每吨超过千元。就华北地区看,钢坯业务已处于亏损。需求和限产力度不及去年同期,成为近期钢价大幅走弱的主要因素。
钢价加速下跌
今年以来,钢价顶点出现在11月1日达到4715元/吨。随后一路下滑,近期呈现加速下滑的态势。截至11月28日,据监测数据,价格指数为146点,较前一日下降了1.5点;国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3897元/吨,比前一日的3947元/吨下降50元/吨,比今年高点的4715元/吨下跌近800元/吨;唐山钢坯价格为3040元/吨,较前一周下跌了410元/吨,较今年 点4110元/吨下跌了1070元/吨。
近期,铁合金上市的两个品种硅铁和锰硅期货合约双双大幅下跌,尤其在11月26日,锰硅期货合约收盘跌停,硅铁收盘下跌4.75%,均创下近10个月以来的单日 跌幅。市场不禁要问,到底是何原因导致了此轮大跌?我们认为,下游钢材价格大跌无疑是本轮铁合金大跌的主要、也是直接的“ ”。
进入11月以来,随着天气逐渐转冷,今年房地产“赶工”行情结束,钢材需求尤其是北方需求进入淡季。同时,今年冬季环保政策方面有所调整,在禁止“一刀切”式限产的同时,根据企业具体污染物排放以及环保除尘等设施的情况,采用更为科学的差异化错峰生产及分级限产措施。新的政策在鼓励企业加大环保投入,积极进行环保设施升级改造方面有良好的促进作用,但也导致今年钢厂整体限产力度和比例较去年同期有所降低,钢材产量环比有所增加。据中钢协统计数据显示,11月上旬重点钢企粗钢日均产量191.64万吨,旬环比增加1.07万吨,增长0.57%。
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