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当前生产一吨氧化铝的利润大约为300~400元,在电解铝冶炼持续亏损的情况下,氧化铝生产利润能维持在这样的水平是相当不容易的,笔者认为此利润是难以持续的。
一方面是因为海外氧化铝价格已经大幅回落,由于国内外氧化铝品质不同的原因,在相同的价格下,国内氧化铝是不具备优势的。 数据显示,我国10月氧化铝出口量为46.0万吨,远高于历史极值,但这是建立在海外氧化铝价格长期远高于国内氧化铝价格的基础之上的,因此我国氧化铝出口量创下历史新高也不奇怪。现在海外氧化铝价格已明显回落,巴西Alunorte氧化铝厂正尽力恢复剩余产能,只是进程尚不明确,目前Alunorte的两个赤泥坝均恢复正常运行,事态良好。美国大概率将放松甚至取消对俄铝的制裁,根据俄铝发表公告,美国计划有条件终止对俄铝的制裁,在30日内大概率会有结果。海外氧化铝供应恢复正常的预期正在增加。
氧化铝受环保因素的影响较小,目前生产一吨氧化铝的利润大约为300元,利润还算可以。电解铝生产持续亏损,而上游氧化铝和铝土矿的利润却较为丰厚,这显然是不可持续的。笔者认为,当前下游需求和宏观经济面都很差,铝价难以上行,因此电解铝冶炼亏损有可能会向上游转移,即氧化铝和铝土矿的价格承压下降。
隔夜沪铝(13350, -10.00, -0.07%)1903合约小幅回升,当前铝基本面仍然疲软,叠加全球多国下调经济增长预期,市场担忧情绪加剧,铝价依旧处于弱势。现货市场上,货源流通虽充足,但贸易商仍以接货为主,出货者少,中间商交投力度不强,尚未恢复至节前状态。下游仍处放假期间,未见显著采购。技术面上,MACD指标拐头朝下,红色能量柱明显萎缩,铝价盘面走势依然偏弱。操作上建议沪铝1903合约可以考虑在13400元/吨附近择机短空,止损参考13500元/吨。
(1)LME铝库存1292175吨,相对前一交易日减少4625吨,上期所铝仓单514132吨,相对前一交易日增加10055吨。
(2)现货市场,上海主流成交价在13260~13280元/吨之间成交,对当月升贴水在贴60~贴50元/吨之间。无锡成交价集中13260~13280元/吨,杭州成交价集中于13270~13290元/吨之间。市场流通虽货源充足,但贸易商仍以接货为主,出货者少,中间商交投力度不强,尚未恢复至节前状态。下游仍处放假期间,未见显著采购。
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