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此外,仓位上看,历史底部位置时,仓位也都降至阶段性底部,2008年、2013年、2016年几次底部仓位分别为62.88%、78.42%、64.96%。目前仓位为54.68%,仓位维持在从2016年11月开始的低位50%至60%区间。从以上的几个指标出发,长城证券指出,四个指标中,换手率和仓位已低于历史底部位置,破净率接近历史底部位置,而成交量则暂时还未达到低点。结合指标反映的情况,市场情绪已经非常低迷。
数据同样显示,从此前5次的底部特征来看,A股见底时,指数平均较高点时下跌60%,估值平均下跌72%。1994年7月28日,指数下跌77%,估值回落93%;2005年6月6日,指数下跌56%,估值回落74%;2008年10月28日,指数下跌73%,估值回落75%;2013年6月25日,指数下跌47%,估值回落72%;2016年1月27日,指数下跌49%,估值回落44%。今年以来,市场从2018年1月26日的高点3587.03点一路震荡下跌,并在7月6日触及阶段低点的2691.02点指数下跌了22.79%。简单对比此前几次的底部,客观而言,本次底部的筑成将会较为复杂。
不过,中银证券强调,以上证综指来衡量,从998点、1664点、1849点到2638点,A股的历史性底部都在抬升。而指数抬升背后的逻辑在于增长型经济,从名义经济到上市公司业绩,始终都在扩张。因而,虽然几个历史性底部的估值水平并不一致甚至有所降低,但由于利润始终在增长,市场的底部水平都在抬升。
该机构进一步指出,底部形成是估值回归的过程,历史性的底部有历史性的宏观事件驱动。低合金方管市场底部的形成过程,是熊市阶段价格从高于估值到向估值回归的过程。但价格降至远远低于合理估值的过程,都有大的对市场影响负面的宏观事件驱动。从这一角度来看,短期利空对于市场也不尽全然负面。
此外,仓位上看,历史底部位置时,仓位也都降至阶段性底部,2008年、2013年、2016年几次底部仓位分别为62.88%、78.42%、64.96%。目前仓位为54.68%,仓位维持在从2016年11月开始的低位50%至60%区间。从以上的几个指标出发,长城证券指出,四个指标中,换手率和仓位已低于历史底部位置,破净率接近历史底部位置,而成交量则暂时还未达到低点。结合指标反映的情况,市场情绪已经非常低迷。
数据同样显示,从此前5次的底部特征来看,A股见底时,指数平均较高点时下跌60%,估值平均下跌72%。1994年7月28日,指数下跌77%,估值回落93%;2005年6月6日,指数下跌56%,估值回落74%;2008年10月28日,指数下跌73%,估值回落75%;2013年6月25日,指数下跌47%,估值回落72%;2016年1月27日,指数下跌49%,估值回落44%。今年以来,市场从2018年1月26日的高点3587.03点一路震荡下跌,并在7月6日触及阶段低点的2691.02点指数下跌了22.79%。简单对比此前几次的底部,客观而言,本次底部的筑成将会较为复杂。
二、三季度以来,全国钢材价格出现较大幅度上涨,包括期、两个方面,由此呈现出“淡季不淡”局面。随着秋高气爽的天气来临,中国钢材市场亦步入消费旺季,即所谓的“金九银十”。在此期间,全国钢材市场行情又将如何表现呢?兰格钢铁陈克新认为:如果不发生大的意外事件,“高位运行,有所回落”,将是下一阶段钢材市场行情的运行主调。
钢材市场行情之所以能够高位运行,主要是受到三个方面的支撑。从需求侧来看,为了应对中美贸易战所引发的外部需求不确定性,决策部门必须扩大内需,增强“补短板”的基建投资。为此,有关方面加快重大投资项目的审批、开工与建设。譬如一些城市轨道交通项目的审批重新启动,以此作为交通基础设施领域“补短板”的重要方面。此外,住房供应偏紧的一些城市,其住宅建设也会提速,因此较大幅度地增加国内钢材需求。从供应侧来看,在“蓝天保卫战”的旗帜之下,以及采取措施巩固钢铁去产能与取缔“地条钢”成果,钢铁产能的释放将会受到很大抑制。比如7月份日均粗钢与日均钢材产量都出现了回落。因此,粗钢与钢材日均产量的增长已是强之末,未来提速的空间已被大大压缩,这有利于供求关系的进一步改善。三是同样由于“铁腕环保”,加之贬值影响,全国焦炭与进口高品位矿石价格上涨,以及能源与物流费用增加,都相应提高了钢铁冶炼与物流成本,从而对于钢材价格形成支撑。
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