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“2018年是改革开放40年来钢铁行业运行 的一年。2019年行业形势肯定不如2018年。”沈文荣认为。2018年,中国钢铁行业全年实现利润4704亿元,比2017年增长39.3%。
成绩的取得主要有以下几个原因:一是去产能,特别是打击、取缔“地条钢”。“去产能后,钢铁行业产需基本平衡,市场稳定。”沈文荣表示。二是2018年环保治理力度 ,环保治理取得突破。此外,从统计报表来看,2018年是钢铁产量 的一年,产钢9.28亿吨。
“2018年是钢铁行业效益 的一年,但企业效益存在不平衡,好的企业利润达到1100元/吨~1200元/吨,差的企业只有100元/吨~200元/吨,到2018年11月后又开始亏损了。”沈文荣指出。
“2019年钢铁行业形势不如2018年是基本趋势。根本原因是供大于求的局面将暴露出来,产销平衡的局面或被打破。”沈文荣分析道。具体来说,一是粗钢产量还在增加,有可能突破9.5亿吨。二是需求可能有所减少。三是出口受阻的局面难以得到根本改变,国际经济形势也并不好。虽然我国直接出口美国的钢材量不多,但间接出口,如家电、机电等用钢行业受影响大。
“2019年,受内需、外需的影响,钢材价格上下波动的幅度将大于2018年,螺纹钢期货价格可能跌破3000元/吨,螺纹钢现货价格可能会降至3500元/吨以下。这个价格,有1/3的企业要亏损。”沈文荣指出。他认为,总体看,2019年钢材价格是先低后高
在化解过剩产能、出清“地条钢”等一系列改革措施推动下,钢铁行业共计压减1亿吨~1.5亿吨粗钢产能。2016年、2017年累计压减粗钢产 能超过1.2亿吨,清理1.4亿吨“地条钢”产能,2018年超额完成了3000万吨去产能目标任务,使行业集中度、产能利用率大幅,钢厂盈利创近 20年来的 纪录。
然而,2019年,去产能红利已经难以推动行业利润再攀新高度,供给继续收缩空间有限。2019年,钢铁行业的工作重点将更多是通过产能置换、 兼并重组等方式达到去产能和提高行业集中度的目的。受限产力度将减小、装备利用率提高、产能置换等因素影响,利润驱动下钢厂生产积极性仍然很高。据此,预 计2019年粗钢、钢材产量较2018年将有所增长。
1、农历方式:观察春节后 、第二周的库存累积速率情况,今年社会库存累积速率相比18年更高。在我们的点评中,采用总库存的概念(钢厂库存+社会库存),总库存与18年相比有小幅下滑。
2、 公历方式:现在的库存与18年农历接近,但公历视角差距较大。我们想说明的是,后续库存的去化速率是很重要的指标。去年春节周的社会库存累积速率很高,并 且在春节后两周继续大量累积。对于今年的情况,我们预计下周库存会略微累积,到下下周(月底)库存会开始进入去化周期,从方向上来看与17年状态类似。
(二)库存数据的含义——库存结构超预期,钢厂库存占比较低
今 年库存结构与往年有明显差异,社库的占比更高,厂库占比更低。我们认为在厂库较低的情况下会更容易达到均衡状态。今年厂库占比较低的状态从春节前8周 (11月下旬)开始,当时钢价明显回调,市场非常担心冬储情况不及预期,从而难以拉动年前需求。而钢厂也注意到这个现象,开始逐渐消化库存,从厂库与社库 的比值下滑可以看出,钢厂将自身风险逐渐向下游传导。同时,由于产量并未出现明显下滑,说明库存向下游积压更多是钢厂的主动行为。
(三)造成当前库存状态的原因——较高的产量基数
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