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“2018年是改革开放40年来钢铁行业运行 的一年。2019年行业形势肯定不如2018年。”沈文荣认为。2018年,中国钢铁行业全年实现利润4704亿元,比2017年增长39.3%。
成绩的取得主要有以下几个原因:一是去产能,特别是打击、取缔“地条钢”。“去产能后,钢铁行业产需基本平衡,市场稳定。”沈文荣表示。二是2018年环保治理力度 ,环保治理取得突破。此外,从统计报表来看,2018年是钢铁产量 的一年,产钢9.28亿吨。
“2018年是钢铁行业效益 的一年,但企业效益存在不平衡,好的企业利润达到1100元/吨~1200元/吨,差的企业只有100元/吨~200元/吨,到2018年11月后又开始亏损了。”沈文荣指出。
“2019年钢铁行业形势不如2018年是基本趋势。根本原因是供大于求的局面将暴露出来,产销平衡的局面或被打破。”沈文荣分析道。具体来说,一是粗钢产量还在增加,有可能突破9.5亿吨。二是需求可能有所减少。三是出口受阻的局面难以得到根本改变,国际经济形势也并不好。虽然我国直接出口美国的钢材量不多,但间接出口,如家电、机电等用钢行业受影响大。
“2019年,受内需、外需的影响,钢材价格上下波动的幅度将大于2018年,螺纹钢期货价格可能跌破3000元/吨,螺纹钢现货价格可能会降至3500元/吨以下。这个价格,有1/3的企业要亏损。”沈文荣指出。他认为,总体看,2019年钢材价格是先低后高
山西阳泉众鑫金属材料有限公司自创立以来,一贯坚持以“科技是di yi生产力”的理论为导向,以品牌战略为先导,以完善的工艺和对品质的孜孜追求,推出 金属材料产品。部分产品已经通过CQC认证、CCC认证、CE认证,企业通过ISO9001质量体系认证和ROHS环保认证。
我们年前判断总库存将维持在16-17年之间的水平,目前来看处于这个区间的上沿,主要原因是较高基数的产量。从18年2月开始,由于利润处于高水平,钢厂还有较大的空间产量,供应端一直处于高基数状态,目前产量依然处于高基数状态。
总结:
1、从 数值来看,库存数据中规中矩;
2、从库存结构来看超预期,钢厂在年前转移风险效果较好,年后进入库存去化阶段时钢厂可能重新掌握议价能力;
3、从原因角度来看,产量的高基数是导致目前库存总量相对较高的原因。
二、目前黑色产业核心矛盾分析
在过去的2个月时间里,黑色产业发生了较大变化。先是焦煤价格的变化使得其利润占比有明显,之后铁矿石价格上涨使其利润占比也有明显。但我们认为目前成本端可能已经不是主导因素。
(一)分两个时间段看核心矛盾
1、3月初以前,进入去化周期之前成本端还有一定支撑。从2月底开始钢厂库存开始进入去化周期,在3月初库存去化的确定性非常高。在去化之前,由于部分钢厂对焦煤焦炭补库节奏等生产性原因,原材料端对成本还有一定支撑。
我们测算,利润在低于600元/吨时会对北方区域的利润造成影响从而带来减产,特别在目前废钢价格较高时,对电炉的影响可能更大。
我们认为19年价格中枢会接近17年水平,在3500-3800元/吨左右,利润中枢在500-700元/吨左右。整体而言比较看好上半年,下半年可能会有下滑。
目前资产端的表现是期货先行,现货刚刚开始,股票低估值高股息,产业链的价格上涨处于传导过程中,后续对于黑色产业的资产都可以考虑配置。
总结:
当 前从库存表现来看,数据中规中矩,但未来库存去化速率可能会加速。在保守估计需求的情况下,今年3-5月的库存去化速率仍然会高于往年同期状态,同时当前 钢厂库存占比相对较低,在未来传导过程当中,钢厂议价能力相对较强。在未来3个月左右的时间,3-5月价格会有较为明显上涨。(来源:陆家嘴大宗商品论坛)
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