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2018年是环保限产大年,焦化产业收益 。环保限产是主导今年焦化产业的核心驱动力,2018年蓝天保卫战影响焦炭产能是去年的2.1倍,环保限产政策扩大化并常态化。
2018年,国内焦化产能整体小幅回落,总产能预计在6.5万—6.6亿吨,较2017年减少1000万—2000万吨。焦化行业协会统计数据显示,全国规模以上焦化生产企业冶金焦产能5.8亿—5.9亿吨,有效产能约5亿吨左右。“按照全年焦炭产量4.5亿吨计算,今年产能利用率实际可高达9成以上,受到外在因素影响时相对容易出现供需缺口。”酒泉钢铁(集团)有限责任公司计划经营处市场监管科科长王钢说。
众所周知,2018年,焦炭价格振荡上行屡创新高,10月份创9年来的新高。唐山焦炭10月份 价格2615元/吨(2008年5—10月,唐山焦炭价格区间2460—3060元/吨,为历史 水平)。
就当前焦炭市场后期走势而言,国泰君安期货煤焦分析师金韬认为,钢厂利润受到持续打压,进而挤压焦化厂利润,是本轮焦炭价格下行的主要原因。当前部分钢厂已经进入亏损,12月份的钢厂检修可能会进一步增加,焦炭现货短期仍然面临一定的下行压力。近期黑色系品种波动幅度较大,煤焦企业如何利用金融及衍生品工具规避风险?五矿经易期货货期权事业部李仁君就遇到近的极端行情如何利用期权工具避险提供了建议。李仁君说,用场外期权进行套保,如果现货或者期货部位盈利或亏损,则期权部位成本仅限于保值者支付的保险费,现货或期货部位的盈利却可以随着价格有利的变化而不断扩大。因此,买入价格保险,可以获得价格有利变动的好处,弥补价格不利变动的损失。在预期焦炭价格下跌时,可以通过买进卖出期权进行保护。不同情境下焦化厂可以采取的不同期权交易策略。
产业链利润重新分配
10月,黑色产业链的利润分配较为合理,但进入11月开始改变。10月中旬,热卷利润坍塌,而焦化仍有较高利润,这意味着后期的修复来自双方利润的重新分配。近期,钢材成交价格持续走低,钢厂利润处于低位,部分钢厂有意打压焦炭价格,其认为挤压焦炭利润不失为一种的调整方式。
数据显示,目前,天津港一级焦平仓价为2670元/吨,较上周下跌100元/吨;唐山二级冶金焦到厂价为2515元/吨,较上周下跌100元/吨;临汾二级焦出厂价为2340元/吨,较上周下跌100元/吨;天津港一级焦平仓价为2750元/吨,较上周下跌50元/吨;天津港二级焦平仓价为2550元/吨,较上周下跌100元/吨。现货价格已经步入下跌通道,而焦化厂综合开工率处于高位,全国高炉开工率再度下滑,且钢材成交量价同步回落,钢厂有意挤压焦化利润,焦炭后市大概率走跌。
短期焦炭仍将偏弱振荡,可以在1901合约上做空。不过,从盘面表现与基差走势来看,价格下移至2100元/吨一线将迎来短暂小幅技术反弹,建议在1905合约上做多。由于技术反弹空间有限,仓位控制在5%—10%为宜。
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